BONDO ADVISORS-> VALORACIONES Y CONSOLIDACIÓN EN IT CONSULTING

13-03-2026

Nota de prensa

En Bondo Advisors (inversor de capital riego (Private Equity) acabamos de publicar nuestro nuevo Informe sobre M&A en IT Consulting en Iberia y Europa. ( Descargate el informe aquí: https://bondoadvisors.com/informe-it-consulting )

Analizando más de 200 operaciones recientes y la evolución de los múltiplos en el sector, aparecen algunas conclusiones bastante claras sobre valoración, dinámica de mercado y consolidación del sector.

La evolución de las consultoras IT cotizadas en Europa muestra cómo el mercado ha ido normalizando los múltiplos tras el pico de 2021. Hoy vemos niveles más cercanos a los promedios históricos: alrededor de 1x ventas y unas 10x EBITDA en mediana.

Múltiplos de valoración en consultoría IT

Si miramos operaciones privadas, especialmente en compañías pequeñas, el patrón es muy similar. En transacciones por debajo de 10 millones de euros de Enterprise Value, el múltiplo medio se sitúa aproximadamente en 0,8x ventas y cerca de 9-10x EBITDA.

En la práctica, alrededor de 1x ingresos suele ser una buena regla de referencia para pequeñas consultoras. Es algo que vemos de forma bastante consistente no solo en IT consulting, sino también en consultoría estratégica, consultoría de gestión o agencias de marketing, negocios donde el crecimiento está muy ligado al crecimiento del equipo y la capacidad de facturación de las personas.

Actividad de M&A en IT Consulting en Europa

El sector sigue mostrando una actividad de M&A muy elevada. Tras el pico de operaciones de 2021-2022, el mercado se ha estabilizado pero sigue registrando cientos de transacciones al año en Europa.

Otro dato interesante es que más de la mitad de las operaciones corresponden a compañías valoradas por debajo de 10 millones de euros, lo que refleja el carácter todavía muy fragmentado del sector. La mediana del tamaño de las operaciones también se mantiene relativamente baja, en torno a 7-10 millones de euros, lo que confirma que gran parte de la consolidación se está produciendo mediante adquisiciones de firmas pequeñas o boutiques especializadas.

Múltiplos de EBITDA en el mid-market del sur de Europa

Otro dato interesante viene del ultimo M&A Monitor de Dealsuite, que analiza operaciones de compraventa de empresas en el segmento mid-market en España, Italia, Portugal y Grecia.

El informe sitúa el multiplo medio EV/EBITDA en torno a 5,4x para operaciones de pymes en el sur de Europa. Sin embargo, como es lógico, los multiplos varían bastante dependiendo del sector.

Según el estudio:

Software: ~7,6x
Salud y Farmaceutica: ~7,5x
Servicios IT: ~7,0x
Servicios Empresariales: ~5,3x
Comercio Electrónico: ~5,2x
Industria y Manufactura: ~5,1x
Media: ~5,0x

En el caso concreto de servicios IT y consultoria tecnologica, el multiplo medio cercano a 7x EBITDA encaja bastante bien con lo que observamos en nuestro analisis de operaciones recientes en Iberia. En muchas transacciones de consultoras IT pequenas vemos valoraciones en torno a 9-10x EBITDA, aunque en muchos casos estas valoraciones incluyen earn-outs. Es decir, un precio inicial cercano a 7x EBITDA mas un earn-out puede acabar situando la valoracion total en ese rango de 9-10x EBITDA, dependiendo de factores como crecimiento, especializacion o la calidad de la cartera de clientes.

El informe tambien muestra algo que en M&A se repite constantemente: el tamaño de la empresa tiene un impacto muy fuerte en la valoracion.

A medida que aumenta el EBITDA, tambien lo hace el multiplo:

EBITDA ~200k → ~4,3x
EBITDA ~1M → ~5,4x
EBITDA ~5M → ~6,4x
EBITDA ~10M → ~7,4x

Es decir, entre una empresa con 200k de EBITDA y otra con 10M puede haber más de 3 puntos de múltiplo de diferencia. Por eso muchas consultoras IT buscan crecer mediante adquisiciones, ya que ganar escala suele traducirse directamente en mejores valoraciones.

Quién está impulsando la consolidación en IT

A pesar de todo el debate sobre cómo la IA puede automatizar parte del trabajo técnico, la realidad es que la demanda de servicios tecnológicos está aumentando. Las empresas están acelerando su transformación digital en áreas como cloud, datos, ciberseguridad o inteligencia artificial.

Sin embargo, los grandes clientes cada vez prefieren trabajar con consultoras capaces de ofrecer un abanico completo de servicios y perfiles especializados. Las capacidades más avanzadas —herramientas, formación en nuevas tecnologías, metodologías o talento especializado— suelen concentrarse en las firmas más grandes.

Esto está ampliando la brecha competitiva entre grandes plataformas y consultoras pequeñas. Muchas firmas pequeñas tienen más dificultades para competir por proyectos grandes y talento especializado, lo que está acelerando la consolidación del sector.

Las compañías más grandes están creciendo mediante adquisiciones para incorporar talento y capacidades, mientras que muchas firmas pequeñas optan por vender: competir por clientes y talento cada vez es más difícil, y quedarse como actor pequeño en un mercado cada vez más dominado por grandes plataformas empieza a ser un riesgo.